与此同时，国内大连豆油也于2017年12月22日创5602元/吨的新低。油脂板块的频爆新低，对于时刻等待抄底的投资者而言，油脂的阶段性底部在哪里？一直是近期投资者关注的焦点。
库存压力致油脂跌跌不休
“相对于2017年豆粕的区间震荡行情，国内油脂行情表现得更加精彩，虽然整体而言2017年油脂单边行情无法与2016年的级别相媲美。不过，三大油脂走势呈现先扬后抑走势，吞没去年上半年涨幅。其走势犀利程度，可谓让市场投资者大跌眼镜。”期货市场投资者梁先生接受记者采访时表示。
中国国际期货分析师吴媛瑾表示，去年下半年创纪录的大豆进口导致国内豆油商业库存快速飙升到168万吨上下。同时棕榈油进口回升，这两大油品的回升，抵消了经过拍卖后低位的菜油库存所带来的利好。2017年四季度，油脂虽处于消费旺季，但库存压力较大，油脂消费虽然有去年四季度的小幅增加预期，但现货需求持续缺乏热点，旺季不旺特征凸显。
布瑞克研究总监林国发表示，油脂价格下跌另一个原因是全球油料供应过剩，饲料蛋白需求持续恢复，增加了油脂供应，豆油库存增加，棉花产量增加，增加了棉油的供应，2017年10月份以来棉油价格持续下降，大量替代了棕榈油。供应过剩，加上前期豆粕价格反弹，打压了油脂价格，豆油、棕榈油跌至2017年5-6月份低位。
另外，针对油脂板块的持续下跌，也有分析人士认为，与油厂通过期货市场套保也有一定的关系。对此，林国发表示，国内油厂普遍都参与套保，榨利高时适合，油厂积极套保，近期豆粕需求良好，油脂偏弱，一定程度强化了油厂在期货市场卖出了油脂的套保意愿。
据榨油厂内部人士透露，由于油脂板块的基本面偏空，油厂通过期货市场进行套保这是日常生产经营的一部分，只有经过期现结合后油脂企业才能经营稳健。
油脂期货价格的下跌，主要是豆油基本面更加疲弱，使得1805合约的豆粽差价持续从950元/吨一线缩小至目前的420元/吨达到中周期的低点。进入2017年下半年以来，油脂的库存问题一直是市场关注的焦点。期货市场的交易者，一直拿库存说事。那么，临近春节，油脂的基本面是否会有所改观？
据了解，2017年12月底豆油库存止升转降苗头出现，工厂供应压力些许缓解，虽然小包装油备货未迎来集中备货，高开机率导致豆油库存还将出于高位，但部分市场人士表示，相对确定的是豆油的库存压力会相应减轻。
据生意社监测：1月2日，豆油价格大幅上涨，日均价5683元/吨，价格上涨1.72%。山东、天津地区一级豆油价格5700元/吨，价格上涨100元/吨左右。
从事油脂贸易的王先生表示，近期豆油现货新成交行情好于棕榈油，库存消化只是时间问题。去年10月开始棕榈油库存开始缓慢累积，但不及豆油累积速度，豆油库存见拐点，而棕榈油库存因进口利润时有打开，预期库存伴随季节性淡季继续增长。
油脂临近春节备货期
2018年豆油开年迎来大涨，彻底摆脱去年12月豆油低迷的行情。外盘天气忧虑增加，美豆行情上涨，连豆油跟盘大幅上涨。1月2日，连豆油y1805合约开盘价为5686元/吨，收盘5780元/吨，涨112元/吨。春节将至，油脂备货需求好转，大豆油厂挺价为主，豆油价格持续走高。
生意社农产品分析师李冰表示，由于接下来春节假日消费需求旺季，加上外盘天气炒作题材仍在，豆油短期内易涨难跌，预计后市豆油价格有望重回6000元/吨。
荷兰合作银行(Rabobank)农产品市场研究团队 III 负责人斯蒂芬·沃格尔表示，目前的指标显示，未来几个月出现拉尼娜的几率为75%。
这种天气现象可能会导致棕榈油主产国在未来一年里谷物、大豆和棕榈油等市场的波动加剧。沃格尔称，由于棕榈油单产只是刚从厄尔尼诺天气中恢复，如果拉尼娜导致东南亚降雨增加并引发洪水，棕榈油供应将会受到严重影响，这也意味着对价格会有利多影响。
据船运调查机构Intertek Agri Services发布的最新数据显示，2017年12月1-31日马来西亚棕榈油出口量为142.21万吨，上月同期为133.23万吨，环比增6.73%,同比增30.88%。
“接下来影响油脂的供需因素，主要还是看供需，全球油料供应过剩，油脂价格春节前难出现明显强势，上涨也仅是阶段性反弹。中高端油脂葵花油、花生油、玉米胚芽油供应增加，中低端油去年棉油供应增加，价格大跌，棉油在油炸用油替代棕榈油显著。”林国发结束记者采访时表示。
此外，养殖行业持续恢复，豆粕需求增加，大幅度增加豆油供应，是压制油脂整体价格重要因素，油脂持续下跌后，阶段性轮到豆粕偏弱，有一定概率支持短暂性油脂反弹，但在油料供应过剩，蛋白需求旺盛的大环境下，油脂仍整体弱势，除非3月份后种植意愿报告利好，支撑美豆反弹，方能改变油脂的中长期弱势趋势。
临近春节，接下来豆油和棕榈油期货价格是否会有一波反弹？林国发表示，前期豆粕价格偏强打压了油脂价格，不排除部分做空油粕头寸兑现利润，加上油脂目前处于近几年低位，出现部分抄底盘，有利于油脂阶段性反弹。
吴媛瑾也表示，鉴于油脂期价的前期持续性下跌，随着春节假期临近，港口大豆库存攀升以及油厂的逐步停工，叠加季节性备货，有一定的备货冲动，植物油成交改善，势必会缓解油脂的下跌动能。
油脂现货方面需求持续缺乏热点，旺季不旺特征凸显，油脂基本面疲弱的格局仍存，油脂期价低位窄幅震荡概率大，超跌后存在一定反弹，但大幅度反弹较难出现。
