自2015年提交招股说明书以来，仲景食品已经等了4年。4年来，仲景食品已跨过2018年净利润8000万元的门槛，离上市更近
经网指出，当其跨过8000万元的门槛时，仲景的食品收入和净利润增速放缓，库存逐年增加，令其期待已久的IPO前景蒙上阴影。
净收入增速放缓
招股说明书显示，仲景食品主要从事调味料和调味料食品的研发、生产和销售。它的仲景蘑菇酱在中原很有名。
中原区域也成为公司的主要收入来源。招股说明书显示，2016至2018年间，仲景区仲景粮食生产收入分别为1亿3500万元、1亿4600万元、1亿6400万元，由28.52%增至31.08%，按地区排名第一。
仲景食品公司成立于2002，资本7500万元注册元，并于2008改制为股份制公司。
招股说明书显示，仲景食品的控股股东为宛西，持有仲景食品52.57%的股权。宛西控股公司股东中自然人多达149人，其中上市公司实际控制人占44.08%。2018年度，宛西资产总额近74亿元，净利润为3亿1500万元。
除仲景食品外，宛西为上市公司飞龙股（5.380、0.04、0.75%）及其他21家公司的控股股东。宛西控股的主要业务是股权投资和管理。公司涉及汽车个零部件制造、房地产、投资、医疗、酒店、旅游等领域。
如果上市成功，仲景食品将成为宛西控股**家上市平台。
然而，在净利润已经突破8000万的关口之际，仲景食品收入和净利润的增速却在放缓。
数据显示，2017年度仲景食品主要营业收入为5亿1400万元，较上年同期增长8.13%，2018年度，仲景食品主要营业收入为5亿2800万元，较上年同期增长2.79%。增长率明显下降。
在净利润方面，2017年度的净利润为7899万5000元，较上年同期增长4%，而2018的净利润较上年同期增长了2.54%。
虽然净收入有所放缓，但仲景家食品库存仍然居高不下。2016至2018年间，0200食品净库存分别为2亿2900万元、2亿3300万元、1亿9000万元，分别占流动资产的70.02%、67.52%和53.17%，均超过50%。
仲景食品存货周转率远低于可比上市公司均值 来源：招股书
与同行业上市公司相比，仲景食品库存周转率仅为1.4，远低于行业平均水平4.9。
募资3.9亿元产能扩近一倍
业绩增速放缓，仲景食品仍意图扩张产能。
招股说明书显示，仲景食品将募集资金3.92亿元，其中年产3000万瓶调味料生产线投资1.36亿元，年产1200吨调味料生产线投资1.06亿元，其余1.5亿元将用于营销网络建设。
调味酱和调味料是仲景食品的核心产品。2016-2018年，仲景调味食品销售收入分别为2.34亿元、2.66亿元和2.35亿元，占主营业务收入的比重分别为49.36%、51.79%和44.56%。香菇酱在调味食品收入中占90%以上。
仲景食品调味酱产能利用率总体呈现下滑态势 来源：招股书
事实上，随着业绩增速的放缓，仲景食品酱制品的生产率利用率开始下降。产量从2016年的3866万瓶下降到2018年的3742瓶，产能利用率从96.65%下降到93.54%。不仅如此，2018年的销量也有所下降，低于目前的产量。
2016年和2017年，仲景食品调味料和调味料油的综合生产率利用率分别为104.92%和106.85%，2018年降至95.09%。与2017年相比，2018年仲景食品调味料和调味油标准提取量下降422吨，下降约20%。
仲景食品募资去向 来源：招股书
按照目前仲景食品的产能水平，新增3000万瓶调味酱产能相当于现有产能的75%，而建设1200吨调味料项目相当于2018年仲景食品提取能力的67%。
在业绩增速放缓的同时，手笔家企业募集资金扩大产能。财经网注意到，上述两个项目建设期为两年，第三年开始生产负荷约80%，第四年完成生产。
这也意味着，4年内，要确保新增产能不出现空缺，仲景食品必须绘制出强劲的收入增长曲线。无论如何，打破目前业绩增速放缓的局面，对仲景食品来说都是一个挑战。
