调味品板块和龙头公司相较于食品饮料其他细分子领域估值溢价明显，这是因为它是生活的必需品，味觉记忆产生的强消费黏性已成为调味品行业可持续发展的基石，而中西方饮食的差异使国内产业壁垒居高不下。同时，由生产资料决定的区域优势，以及龙头企业的规模优势，使新进入者受现有竞争格局的影响较小，有利于高品质龙头的发展。
首先，受中西饮食文化差异的影响，国外调味品在国内市场上相对难以发展。这是因为中式餐饮专注于调味，制作复杂，对调味料的要求更高。相比之下，西式餐饮更注重食品营养保留，烹饪方法简单，与之配套的调味品也不太适合国内烹饪习惯。例如，橄榄油被誉为一种相对健康的食用油，但很难在国内市场形成大规模销售，因为它不适合中国的重油习惯。日本酱油比较适合点蘸，知名企业龟甲万在国内有投资设厂，但销售规模也不大。
其次，考虑到国内的发展环境，调味品行业的新进入者对现有的竞争格局影响不大。一方面，领先的企业拥有技术或区域优势。例如，乌江涪陵榨菜是位于重庆的绿化种植区之一。大多数调味品是在复杂的过程中生产的，特别是在诸如酱油和醋之类的区域，例如酱油，其形成了广泛的广式酱油消费模式。味道更浓。典型的代表是海天，厨邦，李锦记等品牌。这些产品通常需要在南方通过自然暴露进行发酵，工业生产对诸如曲霉等因素具有高度控制要求。这些积累形成了原有公司的技术优势。另一方面，龙头企业已形成一定的规模优势和先发优势。
像海天这样的品牌坚持走亲民的道路。通过建立低成本优势和渠道高周转、低价差模式，他们可以提供市场上最具性价比的产品，从而在自己的价格范围内阻止竞争对手。
由于产品之间的差异比较大，自建产品更贵。因此，大多数调味品公司倾向于通过兼并和收购扩大其类别。例如，海天收购了丹江醋厂，涪陵榨菜和并购惠通泡菜。
与其他食品和饮料子行业相比，考虑到行业的未来发展空间，行业壁垒和模式，以及行业的管理水平，调味品行业的综合管理水平在食品和食品饮料子板块前列。与此同时，调味品行业的估值在若干子行业处于较高水平，而主要龙头公司的溢价也很高。
近年来，调味品行业的产量和价格都有所提高。因为它只是需要消费，所以它受经济波动的影响较小，并且具有很强的持久性。与此同时，行业集中度低于白酒和乳制品等行业。对于领先的公司而言，未来可持续发展的空间相对较大。大空间+障碍+高确定性，这导致调味品行业的估值水平相对较高。
